天使投資機構快速崛起 投資行業輕資產受矚目

清科研究中心最新發布報告認為，我國天使投資機構正在快速崛起，投資的行業以輕資產為主。

我國天使投資行業剛起步不久。在整個天使投資行業發展的早期，只有少數機構天使參與，例如2006年僅有3只天使投資基金成立，包括天津濱海天使創業投資有限公司和上海市大學生科技創業基金成立。近年來國內各類天使投資基金紛紛成立，支持高科技初創企業的發展。

據清科統計，2006年至2012年上半年，我國共成立市場化運作的天使投資基金58只。尤其在進入到2011年后，天使投資基金數量激增，當年便成立了19只天使投資基金;2012年上半年，也已經設立了13只天使投資基金。

在今年新成立的天使投資基金中，具有代表性的案例為成都高新區管委會設立的成都高新區創業天使投資基金、重慶市團市委聯合設立的重慶市青年創新創業天使基金、深圳市創東方投資有限公司設立的深圳市創東方富星投資企業(有限合伙)和A 8音樂CEO劉曉松設立的青松天使基金等。從中也可以看出，天使基金背后的出資方開始呈現明顯的多樣性。

目前，我國天使投資機構可以分為三類：一類是長期從事天使投資的個人單獨或聯合成立的機構天使，目的是尋求更高效的投資和管理，比如徐小平創辦的真格基金、雷軍成立的順為基金和曾李青創立的德迅投資;一類是具有政府背景的機構天使，通常是政府牽頭或出資設立的，比如成都高新區創業天使投資基金;另一類是V C /PE設立的機構天使，為了進入到投資產業鏈前端，比如深圳創新投早期基金和深圳市創東方富星投資企業(有限合伙)。

在行業的選擇上，天使投資所投企業多偏向輕資產行業，比如互聯網和移動互聯網行業。據清科不完全統計，2006年至2012年上半年成立的58只天使基金參與的投資事件，45%的投資發生在互聯網行業，36%發生在電信及增值業務行業(無線互聯網)。

清科研究中心分析師李芬認為，從投資規模來看，投資于輕資產企業的資金規模相對較小，而投入到重資產企業的資金較多，投資周期長，并且受宏觀經濟波動的影響較大;從后續融資難易程度來看，輕資產企業具有高成長性，價值增長較快，易獲再次融資，未來規模空間也會很大。