初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展中往往遇到很多問題，缺少幫扶難以引得人們關(guān)注;沒有資金發(fā)展都是難題。初次創(chuàng)業(yè)的朋友，無論在社交人脈還是創(chuàng)業(yè)知識上都缺少積累。在很多時候，創(chuàng)業(yè)項目會被問到估值多少，對于很多創(chuàng)業(yè)者來說，估值也是一個難題。那么，我的創(chuàng)業(yè)項目價值幾何?如何對創(chuàng)業(yè)項目進(jìn)行估值呢?
我們先來看看估值的基本概念:
Pre-money Valuation，即融資前的估值。簡稱 Pre。
Post money Valuation，即融資前估值+VC 投進(jìn)來的錢。
如果融資前估值是 700 萬，而天使投資 300 萬，那么創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊就有 70%的股權(quán)，天使有 30%。Option pool，即期權(quán)池，在融資前為未來引進(jìn)高級人才而預(yù)留的一部分股份，如果不預(yù)留，會導(dǎo)致將來進(jìn)來的高級人才如果要求股份，則會稀釋原來創(chuàng)世團(tuán)隊的股份，這會造成一些問題。
還是按照上面這個例子里的數(shù)據(jù)，如果天使要求 Option pool 是 20%的股份，而天使擁有投資后的公司的 30%，那么創(chuàng)始團(tuán)隊就只能擁有 50%。也就是說，現(xiàn)在的創(chuàng)世團(tuán)隊把自己的20%預(yù)留給了未來的要引進(jìn)的人才。
一個初創(chuàng)公司可能僅僅只有一個想法或一個計劃，公司也許有，也許沒有營業(yè)收入。但是，所有初創(chuàng)公司都以下相同的特點:
營業(yè)歷史很短;
還沒有產(chǎn)生利潤;
預(yù)測收入及利潤會大幅增長，可以為投資者豐厚的回報。
創(chuàng)業(yè)項目的方向，創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)，團(tuán)隊的完備程度，項目進(jìn)行的階段，市場的狀況等等因素，都會影響投資人的估值。
那么在給一個這樣還沒有收入或利潤的早期互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行估值時，所參考的因素包括(但不限于)——
同類型企業(yè)的估值
你的競爭對手和同行企業(yè)估值多少?
你未來在用戶數(shù)、活躍用戶數(shù)、單用戶價值、市場份額等方面是它的幾倍還是幾分之一?
Facebook 和 Twitter 的投資人使用「單用戶價值」來計算估值，其參照對象是 Google，Google 的年收入除以其用戶數(shù)即得到了一個基準(zhǔn)線。
未來(如五年后)公司如果上市或者出售時的價值從未來那個時點倒推，越早期的投資者，因為風(fēng)險越大，需要投入的精力也越多，因此對回報的倍數(shù)要求越高。
但這個回報倍數(shù)預(yù)期并非一個天文數(shù)字，Google 那樣的幾百倍回報不能作為投資的參考。一般而言，對于一個投資后期創(chuàng)業(yè)公司的 VC 來說，3 倍以下的回報是不值得的。比之更早的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，如關(guān)注成長期和種子期的，則可類推。
不少時候，早期投資往往從只有一兩個人的時候開始，這樣的狀態(tài)與其說是融資，不如說更像是共同創(chuàng)業(yè)。大家是否理念相合，彼此認(rèn)可，對要做的事情是不是有共同的理想和激情，
然后雙方各自投入自己的資源一起做事。成熟的創(chuàng)業(yè)者在早期更看重這些而不是估值。
下面給大家一個例子
早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段的融資和估值:(僅作為參考)
產(chǎn)品原型階段
第一輪天使投資或自籌資金 融資金額 100，000 RMB 天使占股 5%
團(tuán)隊 3人(可預(yù)備隨時加盟人選3-5人)，產(chǎn)品上線，市場驗證，趨勢把握，用戶10，000-50，000。該時間段維持三個月。
第二輪天使投資 融資金額 200，000-500，000 RMB 天使占股 10%
團(tuán)隊不超過 7 人，強(qiáng)化運(yùn)營，迅速迭代，加強(qiáng)基礎(chǔ)平臺和基礎(chǔ)產(chǎn)品的核心價值和可延展性，產(chǎn)品要做到極致，用戶 100，000-500，000。
該時間段維持 3-5 個月。
A 輪融資 融資金額 10，000，000-20，000，000RMB 占股 20%。
吸引牛人，每個牛人單獨出來都能是一個聯(lián)合創(chuàng)始人，每個牛人帶一個團(tuán)隊，每個團(tuán)隊做一個子產(chǎn)品，每個團(tuán)隊 5 人左右，逐步增加到 5 個團(tuán)隊，基礎(chǔ)平臺產(chǎn)品和管理不超過 7 人，運(yùn)營不超過 5 人，共 40 人左右，每人都可以購買公司期權(quán)，按照 A 輪價格，一共不超過 10%，可以少拿工資，多拿期權(quán)。
基礎(chǔ)平臺加大運(yùn)營力度，用戶擴(kuò)展到一百萬人到兩百萬人，基礎(chǔ)平臺產(chǎn)品要繼續(xù)做到極致。子產(chǎn)品原型不超過 2 周，群體批判修改時間不超過 2 周，研發(fā)上線不超過 3 個月，快速迭代。A 輪融資共不超過 6 個月。
B 輪融資 融資金額 50，000，000-100，000，000RMB 占股 20%
公司和產(chǎn)品已經(jīng)成熟，開始加速跑。
我們先來看看估值的基本概念:
Pre-money Valuation，即融資前的估值。簡稱 Pre。
Post money Valuation，即融資前估值+VC 投進(jìn)來的錢。
如果融資前估值是 700 萬，而天使投資 300 萬，那么創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊就有 70%的股權(quán)，天使有 30%。Option pool，即期權(quán)池，在融資前為未來引進(jìn)高級人才而預(yù)留的一部分股份，如果不預(yù)留，會導(dǎo)致將來進(jìn)來的高級人才如果要求股份，則會稀釋原來創(chuàng)世團(tuán)隊的股份，這會造成一些問題。
還是按照上面這個例子里的數(shù)據(jù)，如果天使要求 Option pool 是 20%的股份，而天使擁有投資后的公司的 30%，那么創(chuàng)始團(tuán)隊就只能擁有 50%。也就是說，現(xiàn)在的創(chuàng)世團(tuán)隊把自己的20%預(yù)留給了未來的要引進(jìn)的人才。
一個初創(chuàng)公司可能僅僅只有一個想法或一個計劃，公司也許有，也許沒有營業(yè)收入。但是，所有初創(chuàng)公司都以下相同的特點:
營業(yè)歷史很短;
還沒有產(chǎn)生利潤;
預(yù)測收入及利潤會大幅增長，可以為投資者豐厚的回報。
創(chuàng)業(yè)項目的方向，創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)，團(tuán)隊的完備程度，項目進(jìn)行的階段，市場的狀況等等因素，都會影響投資人的估值。
那么在給一個這樣還沒有收入或利潤的早期互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行估值時，所參考的因素包括(但不限于)——
同類型企業(yè)的估值
你的競爭對手和同行企業(yè)估值多少?
你未來在用戶數(shù)、活躍用戶數(shù)、單用戶價值、市場份額等方面是它的幾倍還是幾分之一?
Facebook 和 Twitter 的投資人使用「單用戶價值」來計算估值，其參照對象是 Google，Google 的年收入除以其用戶數(shù)即得到了一個基準(zhǔn)線。
未來(如五年后)公司如果上市或者出售時的價值從未來那個時點倒推，越早期的投資者，因為風(fēng)險越大，需要投入的精力也越多，因此對回報的倍數(shù)要求越高。
但這個回報倍數(shù)預(yù)期并非一個天文數(shù)字，Google 那樣的幾百倍回報不能作為投資的參考。一般而言，對于一個投資后期創(chuàng)業(yè)公司的 VC 來說，3 倍以下的回報是不值得的。比之更早的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，如關(guān)注成長期和種子期的，則可類推。
不少時候，早期投資往往從只有一兩個人的時候開始，這樣的狀態(tài)與其說是融資，不如說更像是共同創(chuàng)業(yè)。大家是否理念相合，彼此認(rèn)可，對要做的事情是不是有共同的理想和激情，
然后雙方各自投入自己的資源一起做事。成熟的創(chuàng)業(yè)者在早期更看重這些而不是估值。
下面給大家一個例子
早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段的融資和估值:(僅作為參考)
產(chǎn)品原型階段
第一輪天使投資或自籌資金 融資金額 100，000 RMB 天使占股 5%
團(tuán)隊 3人(可預(yù)備隨時加盟人選3-5人)，產(chǎn)品上線，市場驗證，趨勢把握，用戶10，000-50，000。該時間段維持三個月。
第二輪天使投資 融資金額 200，000-500，000 RMB 天使占股 10%
團(tuán)隊不超過 7 人，強(qiáng)化運(yùn)營，迅速迭代，加強(qiáng)基礎(chǔ)平臺和基礎(chǔ)產(chǎn)品的核心價值和可延展性，產(chǎn)品要做到極致，用戶 100，000-500，000。
該時間段維持 3-5 個月。
A 輪融資 融資金額 10，000，000-20，000，000RMB 占股 20%。
吸引牛人，每個牛人單獨出來都能是一個聯(lián)合創(chuàng)始人，每個牛人帶一個團(tuán)隊，每個團(tuán)隊做一個子產(chǎn)品，每個團(tuán)隊 5 人左右，逐步增加到 5 個團(tuán)隊，基礎(chǔ)平臺產(chǎn)品和管理不超過 7 人，運(yùn)營不超過 5 人，共 40 人左右，每人都可以購買公司期權(quán)，按照 A 輪價格，一共不超過 10%，可以少拿工資，多拿期權(quán)。
基礎(chǔ)平臺加大運(yùn)營力度，用戶擴(kuò)展到一百萬人到兩百萬人，基礎(chǔ)平臺產(chǎn)品要繼續(xù)做到極致。子產(chǎn)品原型不超過 2 周，群體批判修改時間不超過 2 周，研發(fā)上線不超過 3 個月，快速迭代。A 輪融資共不超過 6 個月。
B 輪融資 融資金額 50，000，000-100，000，000RMB 占股 20%
公司和產(chǎn)品已經(jīng)成熟，開始加速跑。
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