融資融券制度的作用與意義

　　要進行融資融券就必須要先了解融資融券制度，那融資融券制度有什么作用和意義呢?下面一起來看看吧!

　　(一)為投資者帶來新的盈利模式

　　融資融券推出后，為投資者帶來新的盈利模式。在市場持續(xù)走強的時候，投資者可以融入資金購買股票，從而放大獲利倍數(shù);在市場持續(xù)走弱的時候，投資者可以融入股票賣出再于低位補回。融資融券這種雙向機制的引入可以使投資者在任何時候都有盈利的機會。

　　1.規(guī)避市場風(fēng)險

　　對于長線投資者而言，融券交易提供了規(guī)避市場風(fēng)險的途徑。如果預(yù)期市場即將下跌，投資者可以通過融券賣空ETF(交易所交易基金)以對沖所持股票組合的市場波動，達到套期保值的效果。套期保值策略的應(yīng)用范圍十分廣泛，投資者還可以在套期保值策略基礎(chǔ)上構(gòu)造更為復(fù)雜的投資策略，例如多空策略、市場中性策略等。

　　2.跟蹤指數(shù)走勢

　　融資融券是實現(xiàn)“指數(shù)化投資”的載體，能夠精確跟蹤標的指數(shù)的走勢。信用交易中產(chǎn)生的融資余額(每天融資買進股票額與償還融資額間的差額)和融券余額(每天融券賣出股票額與償還融券間的差額)提供了一個測度投機程度及方向的重要指標，即融資余額大，股市將上漲;融券余額大，股票將下跌。融資融券額越大，這種變動趨勢的可信度越大。因此，在融資融券正式推出以后，公開的融資融券的市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以為投資者的投資分析提供新的信息。

　　3.提供杠桿性趨勢投資途徑

　　風(fēng)險偏好較高的投資者可以利用融資融券從事杠桿性趨勢投資。融資融券具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，使投資者可以獲得超過自有資金一定額度的資金或股票從事交易，人為地擴大投資者的交易能力，從而可以提高投資者的資金利用率。投資者向證券公司融資買進證券被稱為“買空”。當投資者預(yù)測證券價格將要上漲，可以通過提供一定比例擔保金就可以向證券公司借入資金買入證券，投資者到期償還本息和一定手續(xù)費。當證券價格符合預(yù)期上漲并超過所需付的利息和手續(xù)費，投資者可能獲得比普通交易高得多的額外收益。

　　例如，可以利用ETF融資進行正向杠桿交易，也可以利用ETF融券進行賣空交易。投資者如果看空市場，可以現(xiàn)金或債券等作為擔保物，融券賣出ETF以獲取賣空收益。我國A股市場波動幅度較大，如果趨勢投資策略運用得當，盈利效果會比較明顯。

　　(二)放大收益與虧損

　　“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關(guān)鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。

　　例如，當融資保證金比例為50%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資200萬元買入證券，該筆融資交易的杠桿率為2倍。而當融資保證金比例提高至100%時，客戶用100萬元的保證金最多只能向證券公司融資100萬元買入證券，此時融資交易的杠桿率為1倍。

　　2015年11月23日起實施的最新融資融券交易細則，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由50%提高到了100%。

　　融資保證金比例和融券保證金比例的計算公式如下。

　　融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量×買入價格)×100%

　　融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量×賣出價格)×100%

　　(三)有助于證券價格的內(nèi)在發(fā)現(xiàn)

　　由于各種證券的供給有確定的數(shù)量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現(xiàn)貨交易，那么證券市場將呈現(xiàn)單方向運行，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定或暴漲暴跌。但是信用交易和現(xiàn)貨交易互相配合之后，可以增加股票供求的彈性，當股價過度上漲時，“賣空者”預(yù)期股價會下跌，便提前融券賣出，增加了股票的供應(yīng)，現(xiàn)貨持有者也不致繼續(xù)抬價或趁高出手，從而使行情不致過熱;當股價真的下跌之后，“賣空者”需要補進，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來。

　　以融券交易為例，當市場上某些股票價格因為投資者過度追捧或是惡意炒作而變得虛高時，敏感的投機者會及時地察覺這種現(xiàn)象，通過借入股票來賣空，從而增加股票供給量，緩解市場對這些股票供不應(yīng)求的緊張局面，抑制股票價格泡沫的繼續(xù)生成和膨脹。

　　而當這些價格被高估股票因泡沫破滅而使價格下跌時，先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤，擇機重新買入這些股票以歸還融券債務(wù)，這樣就又增加了市場對這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達到穩(wěn)定證券市場的效果。

　　(四)可增強證券市場流動性

　　融資融券可增強證券市場流動性，有利于證券市場的交投活躍。在流動性好的市場上，投資者能夠以較低的交易成本、按照合理的價格水平很快地買進或賣出大量某種需要的金融資產(chǎn)。

　　由于融資融券業(yè)務(wù)采用保證金交易的形式，投資者只需交納融資融券標的證券價值一定比例的現(xiàn)金即可以交易，投資者已經(jīng)持有的證券也可充抵保證金，這就在擴大市場規(guī)模的同時大大降低了投資者的交易成本，即增加了證券市場的總供給和總需求，擴大證券交易的深度，使投資者在現(xiàn)行股價附近就可以完成證券交易，客觀上有利于提高市場的流動性。

　　特別是融券業(yè)務(wù)增加了市場上股票的供應(yīng)量，降低了投資者由于市場供應(yīng)不足而不得不以較高價格購入股票的風(fēng)險，同時融券者的對沖行為又增加了市場的需求量，使得投資者能在固定的價位賣出大量的股票。

　　因此，融資融券業(yè)務(wù)創(chuàng)造了對允許融資融券標的股票的供給和需求，使得投資者的潛在需求得以滿足、潛在供給得以“消化”，提高了整個證券市場的換手率，增加了整個市場中的交易量和交易額。

　（五）拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍

在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的運用渠道。在實施轉(zhuǎn)融通制度后，還可以增加其他合規(guī)資金和證券的融通配置方式，提高金融資產(chǎn)的運用效率。