近幾年來中國醫藥市場需求旺盛，終端規模持續上升，醫藥行業持續高增長。中國藥品領域“供給側”矛盾突出，主要體現在細分產品市場供需關系均未達到均衡。下面是小編整理的一些關于醫藥行業分析的文章，希望對你有所幫助。
醫藥行業框架及分析
醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，覆蓋第一、二、三產業。醫藥領域包括從上游的藥品研發制造到藥品流通再到下游的醫療服務行業，細分行業眾多，且差異巨大，對于不同細分行業需要從不同的角度分析。
醫藥行業受政策影響非常大，近年來，醫藥管理部門對醫藥行業進行大刀闊斧的改革，在藥品方面，加快藥品審批，提高藥品的質量和可及性，提高行業集中度，避免低水平重復，避免研發資源浪費，有利于醫藥行業的良性發展。
2018年，國家機構改革對醫藥行業監管部門進行了較大調整，醫藥行業的直接監管機構有3個：
國家衛生健康委員會，負責擬訂國民健康政策，推進醫藥衛生體制改革，落實疾病預防控制規劃、國家免疫規劃以及嚴重公共衛生問題的干預措施，落實應對人口老齡化政策措施，制定國家藥物政策和國家基本藥物制度，負責計劃生育管理，管理國家中醫藥管理局。
國家藥品監督管理局，負責藥品、醫療器械和化妝品的注冊管理、質量管理、上市后風險管理、標準管理、安全監督管理，參與相關國際監管規則和標準的制定。
國家醫療保障局，負責擬訂醫保制度的法律法規草案、政策、規劃和標準，制定醫?；鸨O督管理辦法，制定城鄉統一的醫保目錄和支付標準，建立醫保支付價格合理確定和動態調整機制，制定藥品、醫用耗材的招標采購政策。
醫藥行業細分眾多，根據其產業鏈主要分為三大板塊，即醫藥研發制造業，醫藥流通行業，醫療服務行業。
1. 醫藥研發制造業
醫藥研發制造業位于產業鏈的上游，可以分為化學藥，生物藥，中藥，醫療器械，醫藥合同研究等領域。
藥品研發是一個高投入，高風險，長周期的行業，目前國內主要分為兩類，一是傳統大型藥企逐漸由仿制轉向創新(恒瑞SH:600276，復星SH:600196)，二是新興創新藥企，主要由具有技術優勢的資深科學家創建(亞盛，微芯，奧薩)。
1.1 化學藥
化學藥仍占據藥品市場的主體，分為原料藥和制劑兩個部分。近年來，藥政管理部門出臺了各項改革措施，對化學藥企的創新能力要求越來越高，提高行業集中度，提高藥品的質量，促進藥企逐漸由仿制轉向創新，有利于行業的良性發展。
1.1.1 化學原料藥(C2710)
化學原料藥指提供進一步加工成化學藥品制劑、生物藥品制劑所需的原料藥，分為大宗原料藥(新和成SZ:002001，億帆醫藥SZ:002019)和特色原料藥(華海藥業SH:600521)。
原料藥是醫藥制造業中周期性最強的行業，市場競爭激烈，對企業研發效率和成本控制能力要求較高，且隨著環保要求的提高和對原料藥價格壟斷的打擊，行業利潤會被逐漸壓縮，無技術優勢的原料藥企將被淘汰。
1.1.2 藥物制劑(C2720)
藥物制劑是將原料藥根據其適應癥和給藥方式制備成各種可以直接應用的劑型，直接用于人體疾病的預防，治療和診斷。大體分為口服劑型，注射劑，氣霧劑和外用劑型(包括經皮，栓劑，滴眼，滴鼻，滴耳等)。
藥物制劑根據其銷售模式分為處方藥和非處方藥，分析處方藥需考慮其目標患者數，目標市場，銷售以及其專利信息。分析非處方藥主要考慮其品牌及銷售能力。(Pfizer NYSE:PFE，Roche PINK:RHHBY)
制劑行業是化學藥的重點，目前國內藥企研發能力較弱，仍采取仿創結合的策略，一致性評價政策將低質量仿制藥淘汰，長期來看企業的發展靠的是的研發能力，考慮其研發投入，研發管線，專利信息，產品市場獨占能力。(恒瑞SH:600276，復星SH:600196)
1.2 生物藥(C2760)
利用生物技術生產生物化學藥品、基因工程藥物和疫苗的制劑。生物藥市場占比迅速增加，其研發成本也更高，主要包括單抗類，CAR-T類，在體基因療法，疫苗及其他生物制劑等。
1.2.1 單抗
單克隆抗體藥物在生物藥中占有重要地位，并逐漸成為生物醫藥領域發展的主要方向。單抗類企業研發能力要求高，研發投入非常大。(復宏漢霖，百濟神州HK:06160)
1.2.2 CAR-T
CAR-T是一種離體基因編輯療法，個性化治療，運用基因工程技術在體外給T細胞加入一個嵌合抗原受體基因，使其可以特異性識別和殺傷癌細胞，在體外擴增后注入患者體內，清除癌細胞，治療費用昂貴，仍需推動其早日實現產業化。(Novartis NYSE:NVS，復星凱特)
1.2.3 在體基因療法
在體基因療法是直接在體內給予病毒載體或者使用病毒將治療性基因運送到人體細胞中。2018年5月22日，國家衛生健康委員會等五部門聯合發布了《第一批罕見病》目錄，罕見病越來越受到關注，在體基因療法針對罕見病具有獨特優勢。(Spark Therapeutics)
1.2.4 疫苗
疫苗是將病原微生物及其代謝產物，經過人工減毒、滅活或利用轉基因等方法制成的用于預防傳染病的自動免疫制劑，保留了病原菌刺激動物體免疫系統的特性，分為預防性疫苗和治療性疫苗，疫苗的價格和銷量受到國家調控。(華蘭生物SZ:002007)
1.3 中藥
中醫藥是中國特色醫療產業板塊，在國內市場中有極大的成長空間，截止2017年，中國中醫藥產業的市場規模達到9970億元，其中中成藥規模占比70.5%，中藥飲片規模占比21.2%，中藥材占比8.3%。
目前國家政策大力支持中醫藥的發展，這對中醫藥行業是利好，但是中藥配伍復雜，成分機理不明確，治療效果未經循證醫學證明，很難打開海外市場。中藥包括中藥材，中成藥，中藥飲片三類。
1.3.1 中藥材(A0170)
用于中藥配制以及中成藥加工的藥材作物，考慮道地藥材。
1.3.2 中成藥(C2740)
以中藥材為原料，按規定的處方和制劑工藝將其加工制成一定劑型的中藥制品。中成藥可分為品牌中藥和現代中藥。品牌中藥主要考慮其品牌及銷售能力(云南白藥SZ:000538)?，F代中藥考慮其研發能力及其海外市場拓展能力(天士力SH:600535)。
1.3.3 中藥飲片(C2730)
對采集的天然或人工種植、養殖的動物、植物和礦物的藥材部位進行加工、炮制，使其符合中藥處方調劑或中成藥生產使用的產品。中藥飲片市場規模小，毛利率低，優勢在于其不屬于醫院藥品零加成政策的適用范圍。(康美藥業SH:600518)
1.4 醫療器械(C3580)
醫療器械行業利潤豐厚，但國產器械水平仍然不高。包括大型儀器，IVD，高值耗材，低值耗材，家用儀器等。
1.4.1 大型儀器
目前醫院大型儀器市場仍主要被歐美日企業占據，隨著國家對國產替代的支持，國產器械及相關軟件，系統配套發展迅速，需考慮其研發質量及銷售能力。(Medtronic NYSE:MDT，Siemens PINK:SIEGY，Olympus，美中互利NASDAQ:CHDX)
1.4.2 IVD
在國際上， IVD(In Vitro Diagnostic Products)作為醫療器械的一個獨立分支，擁有其特有的界定和法規監管體系。IVD主要包括用于體外診斷的儀器、試劑或系統。(科華生物SZ:002022)
1.4.3 高值耗材
醫療耗材利潤高，且大多屬于自費，占醫療開支比重較大，需關注醫改控費政策對耗材的影響。(樂普醫療SZ:300003)
1.4.4 低值耗材
1.4.5 家用儀器
典型企業(魚躍醫療SZ:002223)
1.5 CRO(M7340)
CRO(Contract Research Organization)承擔藥企委托的藥學，臨床前及臨床研究工作，其效率高，成本低，專業性更強，分為藥學方面的合同研究企業(藥明康德SH:603259)和臨床方面的合同研究企業(IQVIA NYSE:IQV，PAREXEL，泰格SZ:300347)。
2. 醫藥流通行業
醫藥流通行業受政策影響較大，分為分銷和零售兩個部分。
2.1 醫藥分銷(C5150)
各種化學藥品、生物藥品、中藥及醫療器材的批發和進出口活動。藥品零加成，兩票制等政策對醫藥分銷行業影響較大，其行業集中度會提高。(國藥控股HK:01099，上海醫藥SH:601607)
2.2 醫藥零售(C5250)
專門經營各種化學藥品、生物藥品、中藥、醫療用品及器材的店鋪零售活動。目前零售藥店連鎖率低，提供的藥學服務較少。(老百姓SH:603883)
3.醫療服務行業
醫療服務行業包括公立醫院，民營醫院，院外檢測，健康體檢，專科診療，互聯網醫療等。
3.1 公立醫院(Q8410)
中國人口多，優質醫療資源缺乏，醫療工作者壓力大，隨著醫改的進行，相關政策不斷出臺，醫藥分家，藥品零加成，兩票制，分級診療對醫療機構影響較大，關于分級診療，醫保，醫患關系以及看病難看病貴的問題之后會詳細討論。
3.2 民營醫院
國家鼓勵社會辦醫，醫生多點執業，這是對民營醫院的利好。(和睦家)
3.3 院外檢測(Q8492)
典型企業(華大基因SZ:300676，金域醫學SH:603882)
3.4 健康體檢(Q8491)
典型企業(愛康國賓NASDAQ:KANG)
3.5 專科診療(Q8415)
典型企業(愛爾眼科SZ:300015，通策醫療SH:600763)
3.6 互聯網醫療
典型企業(丁香園，微醫)
中國綜合國力迅速發展，醫藥行業在其中必然需要承擔重要角色。雖然面臨市場競爭激烈，研發資金不充裕等諸多問題，但未來發展前景一定是光明的。未來藥品研發的重點仍然是腫瘤，慢病和罕見病等領域，通過醫藥養護結合解決老齡化問題，并積極應對人口懸崖問題。
醫藥行業發展趨勢分析
隨著“兩票制”“一致性評價”“三醫聯動”等國家政策的不斷推進，我國藥品流通行業集中度進一步提升，藥品零售市場呈現連鎖化趨勢，醫藥工業迎來產品和企業洗牌，醫藥電商迎政策利好將全面發展。
1、藥品零售呈現連鎖化趨勢
1995年，海王星辰、中聯大藥房率先在深圳建立起現代化運營模式的連鎖藥店。時至2018年，我國藥店連鎖化已經歷了24個年頭。
2015年底全國零售連鎖企業數量為4981家，零售連鎖企業門店20.4萬家，單體藥店數量為24.3萬家，連鎖率45.5%。相比于美國3大連鎖藥店巨頭CVS、Walgreens、Rite占據75%的市場份額，我國零售藥店連鎖率還有較大提升空間。
規模化的并購只是過程，整合優化才是擴張的關鍵。尤其是加盟店，此前一直不被看好。2017年各大連鎖巨頭為了擴張速度，也都開始“自營+加盟”并重發展。為避免關店，連鎖加盟店從管理到運營，也都迫切需要專業化、規范化、標準化發展。
2、醫藥商業集中度進一步提升
隨著2017年“兩票制”全面推行，藥品流通行業集中度將明顯加速。國藥、華潤、上藥、九州通等醫藥商業龍頭迎來利好，一些過票違規、品種較少、缺乏競爭力的中小醫藥商業，將被徹底淘汰。
我國醫藥產業集中度仍很低，除了國藥、華潤、上藥3大醫藥龍頭外，存在許多規模很小的商業代理公司，供貨目錄甚至只有10幾個品種，這直接導致醫藥流通環節多、成本高，藥品從生產商到最終的消費者，有 6—7個流通環節，無序競爭、過度競爭現象嚴重。
兩票制”政策的深入執行，將進一步壓縮藥品流通環節，提升產業集中度，醫藥服務供應鏈集成管理模式將進一步優化。
3、一致性評價帶來制藥企業洗牌
藥物一致性評價是新醫改的核心政策之一，旨在提高藥品質量、減少同質化競爭、淘汰僵尸文號、鼓勵新藥開發等。
目前我國已有的藥品批準文號總數達18.9萬，而一致性評價后這一數字會砍掉一大半，研發能力較弱的中小醫藥企業和研發機構將因此倒閉或被兼并。
尤其對以仿制藥為主的中小制藥企業來說，一致性評價帶來BE開展難、BE風險高、品種選擇難、投入高等諸多困難。按現在的情況，一致性評價BE費用，加上前期藥學研究調查，一個項目可能需要投入500萬以上，而且不能確保BE一次性合格。如果是抗腫瘤等特殊藥品，投入可能會翻倍。
新版GMP淘汰了一大批企業，一致性評價將繼續淘汰一批資金、研發和營銷實力弱的醫藥企業。以往純靠營銷和渠道建設的醫藥企業，將會隨著品種的優勝劣汰而漸漸落幕。
4、處方藥外流釋放千億級市場
長期以來，公立醫院在處方藥市場牢牢占據主導地位，醫院處方更是難以流出，處方藥在藥房銷售中占比極低。但隨著醫藥分家、降低藥占比、流通兩票制等醫改政策落地，處方外流已是大勢所趨，將釋放千億級的市場。近期國務院通過的《“十三五”衛生與健康規劃》再次明確，要加快推動門診患者憑處方到零售藥店購藥。
處方藥從公立醫院外流或將帶來千億級市場，無論是工業企業、商業企業還是零售藥店都在蠢蠢欲動，緊盯這塊市場。在處方藥這塊，目前的格局是醫院占70%份額，社區占10%左右份額，零售占20%份額。按照國家目標，要把醫院近1/3處方藥外流到院外，相當于在原來7000億基礎上拿出2000億進入零售市場，無疑是一個巨大的市場機遇。
1)、處方藥外流的3種主要模式
目前處方藥外流主要是3種模式，第一種是DTP(Direct to Patient)模式，即制藥企業將產品直接授權給藥店做經銷代理，患者在拿到醫院處方后就可以在藥房買藥并獲得專業用藥指導;第二種是處方藥生產企業自己建立零售團隊，實現藥品零售化銷售;第三種就是患者拿著醫院的處方自己到院外購藥，這種類型目前占絕大部分，屬于處方藥的自然外流。
2)、處方藥外流所面臨的問題
第一，目前醫院處方藥外流數量有限，中藥處方流出要比西藥處方藥多。
第二，藥店處方藥銷售需要嚴格執行相關規定，比如按照GSP規定進行儲存、陳列、管理，給消費者提供體驗空間。
第三，藥店需要增加高層次的藥學服務人員，具備專業的處方用藥指導技能。
除此之外，處方電子化、用藥習慣等也會影響到藥店銷售。
3)、藥店如何承接處方藥外流
藥店承接處方藥應做好這幾點：一是做好處方藥品種規劃，把現有的經營品種與醫院醫保報銷目錄的品種進行匹配，再同藥企進行價格談判;二是利用藥店市場化的價格優勢和服務優勢吸引醫院處方，培養忠實的消費者群體;三是提升專業化服務能力，提高診斷和用藥水平，增強消費者購藥體驗。
醫院處方外流是一個巨大的市場機遇，零售藥店應提前布局，從根本上解決患者用藥依從性的問題，不斷提高用戶粘度。
5、醫藥電商迎政策利好快速發展
現階段國家政策層面，對醫藥電商已持全面支持的態度，準入制上已大大降低了藥企開展電商業務的門檻。
2017年1月23日，國務院新規定要求取消互聯網藥品交易B證(藥品生產企業、批發企業通過自身網站與本企業成員之外的其他企業進行的互聯網藥品交易)、C證(向個人消費者提供藥品)審批，消息一出立刻引起業界關注。
此前醫藥企業獲得《互聯網藥品交易服務資格證書》的審批需要3-6個月時間，從提交資質材料到最后審核，部分企業可能需要花一年時間也無法獲批。B證門檻取消后，醫藥工業和商業公司將更加積極地拓展電商業務。由于藥企自建電商平臺成本高、時間長，因此將會更加積極地通過入駐未名企鵝等第三方B2B電商平臺經營業務，提升藥品流通的營銷效率和交易效率。
零售方面，連鎖藥店自建的網上藥店將繼續保持高速發展。不過由于藥品的特殊性，僅是網上藥店并不能完全滿足消費者的需求，尤其是用藥安全性等因素。因此藥店還必須通過O2O延伸服務，引導消費者到門店，為其提供專業的藥學服務。
基于用藥安全性，醫藥電商領域關注的網售處方藥、第三方藥品零售試點仍難松綁。2016年11月，國家發改委發布了《互聯網市場準入負面清單(第一批，試行版)》。其中“藥品生產、經營企業不得采用郵寄、互聯網交易等方式直接向公眾銷售處方藥”這項要求，基本上對網售處方藥下達了限制令。而2016年5月，3個第三方國A平臺藥品零售試點，95095醫藥平臺(即天貓醫藥館)、八百方、1號店也被叫停。
6、“三醫聯動”貫穿全產業鏈聯動改革
三醫聯動即是醫療、醫保、醫藥改革聯動，貫穿全產業鏈，是未來的醫改核心。
1)、“三醫聯動”之醫療篇
分級醫療構建家庭醫生制度
分級醫療是醫療改革的重點之一，2016年8月全國衛生與健康大會上首次將“分級診療”定位為5項基本醫療衛生制度之首。分級醫療的關鍵在于建立家庭醫生制度。2017年，家庭醫生簽約服務覆蓋率達到30%以上，重點人群簽約服務覆蓋率達到60%以上。
在分級診療不斷推進的過程中，互聯網醫療平臺也迎來了巨大的創新機遇。比如平安好醫生、微醫集團等。
2)、微醫布局”互聯網醫院+藥店”
微醫(原掛號網)旨在打造”中國式ACO平臺”，重點推進“互聯網分級診療平臺”、“區域手術中心”和“微醫ACO(Accountable Care of Organization)”三大戰略落地，構建“醫、險、藥”生態鏈閉環。
借助資本的力量，微醫在過去一年時間已經覆蓋了一萬多家藥店，日診量超過2萬。微醫通過在藥店布設遠程診療相關設備，患者可以遠程接入微醫烏鎮互聯網醫院，并能夠拿到處方。如果遠程診療不能處理，還可通過該平臺預約其它醫院。
除此之外，丁香園則采用自建門診的重模式，將傳統醫療的中間利潤環節砍掉，降低患者醫療服務價格。
2、“三醫聯動”之醫保篇
1)、“兩保合一”整合推進
“兩保合一”旨在推進城鎮居民醫保和新農合制度整合。絕大多數省市將出臺整合方案并執行。安徽和江蘇，則是“兩保合一”整合最早的兩個地區。
2)、醫保目錄優化調整
“兩保合一”之后，醫保目錄將根據“就高不就低”的原則，增加原參保人員的用藥范圍、報銷水平等，調整預計將新增300多種藥物，進而帶來市場擴容的機會。
3)、醫保支付方式及標準改革
醫保支付方式將開始向按病種付費轉移，醫保支付標準在完成一致性評價后，原則上將按通用名制定(一致性評價前按商品名制定)。藥品實際市場交易價格會是醫保支付標準的主要參考因素，全國最低價是主要的參考價格。
3、“三醫聯動”之醫藥篇
1)、藥物一致性評價是醫保支付標準實施基礎
藥物一致性評價是上述醫保支付標準政策實施的基礎，2017年國家不遺余力地推進這項政策。而且，仿制藥一致性評價將淘汰一批研發技術落后的企業，實現制藥行業“去產能”的任務。
2)、藥價談判制度覆蓋更多區域
2016年5月20日，首批國家藥品價格談判結果出爐，3種談判藥品降價幅度最高達到了67%。文件要求各地及時做好談判藥品集中掛網和與相關醫保政策的銜接。談判結果公布后至今，已有26省份將談判藥品納入各類醫保合規費用范圍。
未來藥品采購形式更加豐富
未來藥品采購將會越來越多的市級招標采購，采購組織聯盟，同時在藥品議價前引入專家團隊進行品牌遴選。藥品采購形式也各種各樣，例如上海和深圳的GPO、3)、寧波模式、三明聯盟等。
“三醫聯動”政策的不斷推進，將改變目前醫療與醫藥市場的格局，行業的集中度將逐漸提高，生產企業和流通企業總體趨勢是往微利方向進行，而互聯網醫療和醫藥電商平臺將借助模式創新蓬勃發展。
如何研究醫藥行業 ?
這個問題涉及的范圍太大了，醫藥包括化學制藥、中藥、生物制藥、醫療器械、醫療服務、醫藥流通，每個細分子領域又可以繼續分成很多個子行業。講下大概的思路，供參考。醫藥的研究可以從產業鏈的思維來分析，也就是說弄清楚一個藥品怎么生產出來，又怎么到病人手中的。分為兩段，化合物——藥品：會涉及到臨床前、臨床、注冊上市(每一個環節都可以深挖下去，比如說臨床，需要經歷1234期，有一系列的流程要走，耗資巨大)，藥品的上市——消費者手中(醫藥流通、招標采購政策等。政策也是研究醫藥行業一個非常重要的切入點，兩票制、藥占比、一致性評價、分級診療等等，把每一個政策作為一個專題去細看，分析對行業的影響情況)。
醫藥行業包括藥也包括器械領域，兩個領域有很大的不同，藥品有的單品可以做到很大的規模，而器械的單品會有天花板，所以要分開來看。
重新來回答下這個問題，以后有新感悟，會繼續過來更。
對于生物醫藥行業的投資一直在摸索，想理清楚背后的邏輯是什么，還沒有想的很明白，尤其是估值部分。總想著看多一點，對這個行業理解的更透切一點再來分享，但那估計得很久之后了，還是先記錄下自己目前所知，輸入與輸出同樣重要。
想以出去旅行來類比醫藥行業的研究，比如老外來我們國家旅行，第一件事肯定是找一個地圖來看，大概知道我們南北西東都有哪些地方。拿我之前領導的話來說，就是去到一片森林，先坐直升飛機上去看看，觀察下地形，不要迷失在其中。醫藥行業細分子行業很多，有化藥、生物藥、有醫療器械、有醫藥商業等等。每個子行業又可以往下繼續分，化藥又可以分為化學原料藥和化學制劑，原料可以分為大宗和特色，而制劑又可以分抗感染、抗腫瘤等。每個細分行業不需要理解的非常深，只需要大致在心里有個底，就像老外初步了解之后，可以選出幾個地兒，比如北京、四川、重慶、湖南等，去這些好吃、好玩多的地方。
在看醫藥行業地圖的時候，也需要從另一個角度進行切入。要去探究，一個藥物，它是怎樣研發出來的，藥物發現——臨床——最終上市，需要經歷怎樣的環節，眾多公司在里面扮演了什么角色，是原料藥生產商、CRO抑或CMO等，臨床前、臨床一期、二期、三期以及上市后的四期，各解決什么問題，都是如何設計的，想要解決什么問題，通過概率有多大，需要花費的時間等，政府藥審機構扮演了什么角色，了解臨床的申請流程?？梢匀タ聪嚓P的書籍，藥物發現，看臨床實驗設計，看政府相關制度文件，做到對這個鏈條心中有數。
研究醫藥行業離不開對政策的探究，藥品集中采購、兩票制、分級診療、二次議價、一致性評價、優先審批、孤兒藥等等，名目繁多，需要一個個深八它的來龍去脈，影響力?？梢詮慕甑拈_始，往前追溯，五年、十年。對政策的研究，可以結合美國市場、日本、以及印度市場的政策分析，看各個國家都有啥相同點與不同點，美國的生物醫藥行業非常發達，走在前列，有很多可以學習的地方。
再回到旅行部分，老外決定去北京溜達溜達，那么接下來就要把北京城逛個遍，來個深度游。類比到醫藥研究，我們通過初步的了解，覺得某個細分子行業很有前景，所以想進去看看。這里就需要用上行業分析的方法，波特五力、PEST模型都可以派上用場。由行業可以過渡到個股，個股的分析方法各大論壇都有，可以去雪球上溜達，看看別人都是怎么切入的，針對某家公司重點研究了啥，總結出自己的分析框架。對個股的研究還有一點比較重要，梳理下國內外那些巨無霸企業的路徑，做一個商業案例集，總結下背后的規律，歷史總是不斷重演的，那些優秀前行者走過的路是可以借鑒的。
以上只是一個很簡單的入門思路，希望可以對正在路上摸索的同行人一點點啟發。還想記錄下自己的一點小感悟，看過國內的醫藥公司，也看過國外的生物醫藥公司，國外的很多生物醫藥公司沒有收入，仍然處于研發狀態，但是分析這些公司方向很明確，重點看管線，有多少研發管線，針對什么適應癥，跟同行相比有什么特別的地方，如果獲批巔峰銷售額是多少，目前公司賬上有多少現金，一個季度消耗多少現金，什么時候資金耗完，需要增發，現金價多少。。。而且國外生物醫藥公司會有個催化劑的東西，發布臨床數據，如果臨床數據好，可能一下股價就坐火箭上去了，當然也有可能寶馬變單車，腳踝斬。。。第一次接觸美股生物醫藥股的時候一臉懵逼，進而興奮異常，每天都在玩心跳，雪球與知識星球上面活躍了一批高素質的美股生物醫藥玩家，有興趣的可以去圍觀。
總覺得醫藥研究這個領域讓人望而卻步，卻沒想到有興趣的朋友這么多，也很開心能給你們些許幫助，其實也并非讓大家上戰場去做研發，掌握一定的方法做醫藥投資是完全沒問題的，也給大家和我自己打打雞血。最近在看國內的Bio-tech公司，因為想看看他們的管線，布局，了解下大方向，整體來看，他們的布局主要集中腫瘤、自身免疫性疾病等領域，大分子生物藥是主流。雖然相對于美國來說，我們這還是早期階段，但是我相信，星星之火可以燎原，這個領域會越來越多優秀的公司。國家以及各個地區對生物醫藥領域的創新都是大力歡迎的，后續勢必會有很多未盈利公司上市，提前了解這些公司的情況，掌握創新藥公司的分析方法就很有必要了。整理了一些做創新藥的公司名單，大家有興趣的話，可以去翻翻他們的網站：百濟神州、再鼎醫藥、信達生物、君實生物、基石藥業、復宏漢霖、和記黃埔、歌禮制藥、諾誠健華、康方生物、瓔黎藥業、天境生物、亞盛藥業、亞虹醫藥、微芯生物、海和生物、榮昌生物、信諾維、嘉和生物、百奧泰、開拓藥業、和鉑醫藥等。(建議重點看幾個部分，管線、管理層經歷，然后再去看相關的公司創始團隊采訪記錄，定會有很多收獲)
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